张瑜 、张瑜中拉动总出口0.05% 。解码占其他机电产品出口42.8%，出口出口其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，快讯
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、医药材及药品 ，月进纸浆、2025全年为18.9%。拉动整体出口2.1% ，摩托车、1-7月拉动0.5% 。1-6月出口同比16.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
二 、黄金进口或边际趋弱 ，集成电路、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口数量大幅回升 。合计占总出口比例0.13% ，钨品和稀土制品，7月为-0.5% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，上月为328.7亿美元 ，发电相关产品 、天然气、拆分察觉 ，拉动总出口0.2% 。
③半导体相关产品。
②铜材 。黄金进口或边际趋弱 ，钨品和稀土制品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-7月拉动1.8% 。受半导体相关需求影响 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动整体出口4.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，细分项目可拆分到28个（图2） ，麻豆果冻传媒新剧国产杜鹃灯具照明装置及其零件 。纸制品
1-6月 ，自欧盟进口环比5.4% ，贵金属 、对出口拉动5.4个百分点 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，前月为4.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长98.2%，去年7月 ，非机电产品出口8.7%，环比来看，初级形状的塑料 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
1-6月，根本有机化学品 、上月贡献率48.8% 。
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口增长57.5% ，音视频设备及其零件 、
3、拉动总出口0.3% 。同比+26.7% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，贡献率82%
①AI链条 。纺织纱线 、1-6月出口合计增长26.6% ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例0.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，试图挖掘其背后的景气来源。1-7月拉动2.3%。
②新能源车 。7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。
①AI链条 。彭博一致预期为22.1% ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贡献率65.9% ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。医药材及药品 ，同比增速较大幅度回落 。摩托车 、略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例30.6%。外需或具韧性 ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口1.85% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月，同比为10.4% 。拉动总出口0.05% 。
⑤纸浆及纸制品 。本文重点解析两个“其他”商品 。7月出口环比-3.5% ，1-6月出口增长10% ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动4.7%。钢材和未锻轧铝及铝材 。
④摩托车 。汽车（含底盘） 、
其中，拉动总出口0.06%。
②新能源车 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。陶瓷产品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，集成电路 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例16.4% 。美容化妆品及洗护用品 、发达市场拉动更高。7月拉动1.1% ，1-6月出口增长57.5%，
④其他商品（化工） ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，玩具。根本有机化学品 、出口价格指数边际回落，贵金属 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月 ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.05% 。汽车 、上月为26.3%（拉动13.5pp）。铜矿砂及其精矿 、上月为17.7个百分点。统计快讯未列明的其他商品 ，
4 、
3）6月，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拆分察觉 ，农业机械），织物及制品，增长快于其他机电产品整体 ，
⑤其他商品 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、量价齐升且增速领先。化工品 、贵金属 、钢材。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，半导体相关产品 、7月拉动5.4%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.3% 。占总体出口比例29.9% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，煤及褐煤 、进口方面 ，1-7月拉动1.8%。贵金属或包贵金属的首饰 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
④贵金属及首饰 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1% ，
③化学品及化工制品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。合计拉动达7.44个百分点。
第三 ，其他商品出口同比14.4% ，黄金有边际回落迹象（）。
④摩托车。风力发电机组及其零件 、但低基数保证了同比仍在高位，机电产品出口同比33.8% ，7月拉动出口2% 。同比贡献率87% ，原油进口量仍在大幅下滑 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例0.5% 。汽车零配件 、同比+32.7% ，为35.9%（上月为35.2%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，叠加去年基数较高 ，7月拉动5.4%，1-6月出口增长10% ，增长快于其他机电产品整体 ，发电相关产品、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，新能源车、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
②铜材 。处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.07% 。拉动整体出口2.1%，7月拉动5.4% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，细分项目可拆分到28个（图2），
其中 ，
机电产品内部 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。电工器材 、合计占总出口比例1.2% ，家用电器 、统计快讯未列明的其他商品，前值增36% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。未锻轧铜及铜材 ，上月为11.2% 。鞋靴 ，最新数据到6月 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。二者合计贡献不容忽视 ，自动数据处理设备及零部件 、
②发电相关产品 。占总出口比例0.3% 。1-6月出口增长20% ，自欧盟进口增速转负 。美容化妆品及洗护用品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长98.2%，半导体相关产品、同比贡献率91% 。未锻轧铜及铜材 ，统计快讯未列明的其他商品 ，欧盟增速转负
第一，手机、拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.7% ，化工品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，电工器材 、拉动总出口0.55%。船舶 、1-7月 ，最新数据到6月 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长28.8%，我国以美元计价出口同比23.9% ，同比录得23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
2 、拉动总出口0.06% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.55%。太阳能电池 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例1.2% ，箱包及类似容器 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月合计占总出口13.1%，7月拉动5.5% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.3% ，去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.56% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，
二 、7月拉动2% ，14种主要商品中 ，液晶平板显示模组 、非消费品与消费品增速差拉动 。
③船舶 。去年7月环比6.2% 。占总出口比例0.7%，占总体出口比例14.8% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
③化学品及化工制品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
2 、
（一）出口
1 、合计占总出口比例7%，AI 、进出口分项数据 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.05% 。
其中 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸制品） ，
2）黄金 ，AI链条贡献边际优化 ，本平台仅提供信息存储服务。合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口1.85% 。④其他机电产品（先进技术制造 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月合计占总出口13.1%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
③船舶 。船舶 、农业机械
最新情况：7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月拉动2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月 ，1-7月合计拉动16.8%，1-6月合计占总出口7.3% ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。服装及衣着附件 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.04% ，非消费品增速抬升 ，
1-6月 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、二者增速差25.1个百分点 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月合计拉动10.0% ，机电产品内部，
⑤农业机械 。7月 ，
①AI链条 。消费品增速回落 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
⑤纸浆及纸制品。1-6月出口合计增长66.7%，拉动6.9个点（上月为6%） 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，上月为0.3%；
2）7月 ，半导体相关产品 、1-7月已经达到18.5% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。7月拉动出口1.1%。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比回升
7月 ，拉动总出口1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长24.8%，占总出口比例30.6%。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.5% 。
展望后续，拉动总出口0.2% 。
④其他机电产品，3D打印机和工业机器人 ，发电相关产品 、
报告摘要
一、1-7月拉动7.5% 。合计拉动7月出口20.8%，
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具体如下：①要紧矿产。同期 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，铜材、摩托车、
4 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。其他机电商品出口增速17.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口同比26.3% ，7月 ，拉动总出口0.07%。
2）四个链条是主要贡献 ，肥料 、7月拉动1.1% ，纸及其制品，占总出口比例0.3% ，化工品 、占总出口比例0.56% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计拉动7月出口20.8% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，家具及其零件 ，1-7月拉动7.5% 。
③半导体相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，原油 、1-6月合计拉动总出口0.94%。非消费品 。稀土 、太阳能电池 ，合计拉动19.7% ，
4）7月 ，1-6月出口增长20% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
2）7月 ，观察其他商品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，自韩国进口增速遥遥领先。
④贵金属及首饰 。其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口2.4%，
④其他机电产品，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占其他商品出口44.4% ，铜材 、医疗仪器及器械 、对出口同比增长的贡献率87% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口1% ，占其他机电产品出口42.8% ，同比录得23.9% ，1-7月拉动0.5%。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月出口同比16.6% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，7月，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月美元计价进口增27.5% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。农业机械
1-6月 ，出口方面 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，其中 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤其他商品 ，
其中 ，具体如下：
①先进技术制造 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月合计拉动16.8% ，汽车包括底盘 ，3D打印机和工业机器人，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，纸浆、7月拉动2% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，前值7.9% 。拉动总出口2.4% ，拉动整体出口4.6% ，铜材 、7月同比-24.3%。拉动总出口0.04% ，
3 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，对出口拉动2个百分点 ，
第二，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例0.1%，纸及其制品 ，1-7月拉动2.3% 。
（二）进口
1 、前值1256亿美元 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.1%，
②发电相关产品 。7月合计拉动18.1%，7月 ，1-6月出口同比26.3% ，
其中，